需求旺盛供应不足
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月度观点:元旦期间各地生猪需求提升明显,价格涨幅在0.2-0.6元/公斤,当前生猪均价接近17元/公斤。1月旺盛需求将持续,而供应量仍相对不足,猪价或迎来一波上涨。我们认为能繁母猪补栏进度持续低迷值得重点关注,1月中旬存栏数据或成为短期行情催化剂,看好本轮猪周期高景气持续时间超出市场预期,高猪粮比下,生猪养殖企业业绩或持续超预期。

其次,2016年肉禽景气反转是主线之一,目前在产祖代鸡存栏量约79万套,后备祖代鸡存栏量约51万套,同比分别下滑39%和18%,在产父母代存栏约970万套,后备父母代存栏约778万套,同比分别下滑11%和12%,2016年下半年肉禽有望迎来实质性反转。

另外,政策主题方面2016年1号文件将继续关注农业,供给侧改革成为重点,降低农产品库存、增加高端农产品供应成为改革目标方向。2015年首次下调玉米临储收购价格释放改革信号,加快土地流转、加大农业资本投入增强高端农产品供应能力,有机农业潜力巨大,江西金源等公司将受益。景气复苏受益组合,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧等生猪养殖龙头,益生股份、华英农业、圣农发展、民和股份等肉禽公司;水产板块升级转型:好当家、壹桥海参、天宝股份、东方海洋等受益;原材料价格下行叠加下游复苏,海大集团、禾丰牧业、大北农、金新农、唐人神等受益。新种子法1月1日开始施行,隆平高科、登海种业等研发领先企业更受益。

12月回顾:12月份农林牧渔板块上涨4.55个百分点,沪深300上涨4.62个百分点,板块跑输沪深300指数0.07个百分点。动物保健、饲料、农业综合、渔业、农产品加工、种植业、畜禽养殖分别上涨7.5%、7.4%、5.6%、5.1%、3.8%、3%、2.9%,动保、饲料涨幅领先。

养殖:12月生猪出场均价为16.8元/公斤,环比上涨0.3元/公斤,涨幅为1.8%,同比上涨20.9%;猪粮比7.95,环比上涨0.3%,同比上涨37.2%.白条鸡大宗价11.7元/公斤,环比下跌2.5%,同比下跌4.1%.

申博网站,原材料:12月玉米价格小幅反弹,均价2.14元/公斤,环比上涨0.9%,同比下跌13.7%;小麦均价2.32元/公斤,环比上涨0.1%,同比下跌9.4%;豆粕均价3.11元/公斤,环比下跌2.5%,同比下跌19.6%.柳州白糖均价5,422元/吨,环比上涨2.8%,同比上涨23.1%.2015/16榨季甘蔗糖厂开榨,预计新榨季糖产量约1000万吨,同比下滑约5%.

风险提示:原材料价格波动、疫病、食品安全、政策等风险。

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